《投资者网》向劲静

编辑胡珊

3月14日，康希诺生物股份有限公司（下称“康希诺-U”，688185.SH）发布消息称，近期在医学生物类论文预印本平台medRvix上发表的一篇学术论文结果显示，序贯加强康希诺生物腺病毒载体新冠疫苗克威莎（吸入或肌注剂型）后，抗体水平优于灭活疫苗同源加强及重组蛋白疫苗序贯加强，可显著激发细胞免疫反应，降低奥密克戎突变株传播和感染，有效防止重症发生及突变病毒的逃逸。

简单来说，就是对抗新型冠状病毒变种奥密克戎，康希诺的腺病毒载体疫苗克威莎或为序贯加强更优选择。此外，康希诺之前还发布了2021年业绩快报，全年营业收入为43.00亿元，同比增长17174.54%；实现归母净利润19.14亿元，同比扭亏；基本每股收益7.74元。

然而，在这些多重利好情况下，康希诺在二级市场的表现“颓势依旧”。其股价从历史最高位的798元/股，跌至3月15日的236.85元/股。手握三款商业化产品的康希诺怎么了？

2021年业绩实现扭亏为盈

康希诺是一家带着亏损上市的生物医药公司，是按照上交所科创板第五套上市标准上市的，即允许无营收生物医药公司股票上市交易。也正因如此，康希诺一上市就戴上了“U”帽，这是对发行人股票上市时尚未盈利所做出的标识，也是对投资者的一个风险提示。

康希诺何时能摘掉“U”帽？这是公司自上市以来最受关注的话题之一。在上市之前，公司常年处于亏损状态。根据其招股说明书数据显示，2016年至2020年期间，公司的营业收入分别为15.47万元、18.72万元、281万元、228万元和2489万元，同期的归母净利润分别亏损0.5亿元、0.64亿元、1.38亿元、1.57亿元和3.97亿元。

直到2021年康希诺旗下的新冠疫苗克威莎成功上市销售，经营状况才有所扭转。日前，康希诺发布2021年业绩快报显示，公司的营业收入43亿元，同比增长17174.54%；归属于母公司所有者的净利润为19.14亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为17.97亿元，实现扭亏为盈。

针对业绩增长原因，康希诺称主要系随着重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）（商品名称：克威莎®）获得境内外多个国家的附条件上市批准及紧急使用授权，该产品的商业化对公司的营业总收入及相关各项利润指标产生积极影响。

此外，2月21日康希诺发布公告称，公司的重组新冠病毒疫苗（5型腺病毒载体）（商品名称：克威莎）获批在中国用于序贯加强免疫接种。同时，公司表示该产品已在境外多个国家紧急使用授权，获批用于序贯加强免疫接种后，若后续国家相关部门对其采购增加，将对上市公司的业绩产生一定的积极影响。

遭股东“清仓式”减持

尽管康希诺今年以来，好消息频频出现，但也有些“冷水”泼向康希诺。

据瑞银发布的最新研报，康希诺的新冠疫苗业务可见度较低，预计该业务将占去年总收入97%。该行预计，康希诺生物市场份额将受到高疫苗接种率和新替代品供应的影响，包括辉瑞的Paxlovid等新冠口服药物。截至2月15日，中国已有12.31亿人接种了两剂疫苗，5.02亿人接种了加强针。因此瑞银下调对康希诺生物新冠疫苗的预测，但仍对其针对脑膜炎、DTP和肺炎的创新疫苗的产品管道持乐观态度。

引人注意的是，康希诺自在A股上市以来到2021年6月30日期间，过程中虽有调整，但其股价也处于上涨状态，其中2021年6月23日盘中最高价位798元/股。然而从去年7月1日起，公司的股价便开始一路开启“狂跌”模式，在今年3月9日当日盘中还跌出最低价202.12元/股，期间蒸发掉944亿市值。

然而更令投资者意想不到的是，康希诺遭到股东礼来亚洲基金“清仓式”的减持。

礼来亚洲基金对康希诺的投资最早追溯至2013年8月，在此前康希诺进行第二轮融资时，LAVSpring对康希诺的投资额约等值于6050万元人民币的美元。随后几年也持续投资康希诺，也算是跟随康希诺近十年的股东。

2022年2月14日，康希诺发布公告称，其收到股东的《简式权益变动报告书》。上海礼安、苏州礼泰、LAVSpring、LAVBio、LillyAsia及LAVAmber于2021年9月6日至2022年2月11日合计减持康希诺A股及H股股份约794万股。截至目前，礼来亚洲基金相关投资主体在A股减持了约479万股，在港股市场的投资主体减持了康希诺约315万股。

此外，2021年6月21日，摩根大通以每股374.95港元均价卖出770万股康希诺股份，持股比例从9.25%下降至3.41%。

不仅仅是跨国投资机构“清仓式”减持，还有国家队的减持。康希诺第六大股东——国投先进制造产业投资基金原持有3.58%的总股本，截至2022年1月21日，手中筹码已减少34.08%，目前仅持有2.35%的总股本。

从当前的情况来看，被寄予厚望的克威莎似乎并未让市场特别满意，并且市场普遍认为克威莎的收入也存在着不确定性。如此一来，无疑也为康希诺的未来蒙上一层“纱”。康希诺能否借助手中的疫苗重拾市场信心？《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■

基金康希诺

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