《资本滩》蔡俊

编辑葛凡梅

每日优鲜（MF.US）创始人徐正，最近有喜有忧。忧的是与供应商关系，喜的是融资。

3月19日，山东商报在一篇文章中披露，某供应商因每日优鲜拖欠款项，将后者告上法庭。几乎在同期，时代财经也报道了每日优鲜与供应商的纠纷。

今年3月，中国裁判文书网公告了一份判决书。判决书显示，一家名为拉森公司的供应商因与每日优鲜存在买卖合同纠纷，与后者对簿公堂。之后，法院支持供应商的请求，但每日优鲜发起诉讼，请求撤销一审裁定。

而在不久前，每日优鲜刚敲定一笔投资，打造供应链能力又再次被强调。

今年3月初，每日优鲜宣布与投资机构YorkvilleAdvisors签署股权认购协议。根据协议，后者将在3年内认购每日优鲜股票，价值总额为3亿美元。对此，徐正表示，此次协议将为业务带来资金支持，未来公司将继续践行优化供应链能力、强化商品供给的承诺。

生鲜业的兴起，有着强烈的时代印记。移动互联网、疫情等都是推动因素。时势造财富，叮咚买菜（DDL.US）和每日优鲜顺势崛起，与互联网巨头下的盒马、美团买菜分庭抗礼。时势还造明星，叮咚买菜的梁昌霖和每日优鲜的徐正，也经常被市场关注。

履历上看，徐正年少成名，15岁考进中科大，之后在联想出任高管。梁昌霖军人出身，复员后逐渐开启创业之路。两人在年少时期的路径不同，但创业后企业的盈利模式、融资历程却有着相似的轨迹。

说回每日优鲜。公司如一枚硬币，拥有正反两面。正面，去年公司顺利上市美股，并于今年敲定融资。反面，公司被曝与供应商不断发生纠纷。魔幻的双面，折射出公司在搭建物流体系时的艰难，如同在走钢索，亦步亦趋，小心谨慎。

资料显示，每日优鲜把前置仓作为物流模式。前置仓模式在行业盛行，核心是把仓储选择在靠近居民区的位置，总部中央大仓只需给这些“前置仓”供货，以此完成“最后一公里”的配送。该模式的优势，就是物流配送效率大大提高，更靠近消费者；劣势也很明显，单个仓储成本至少5万元，仓储的多点布局会带来租金成本，压低公司的毛利率。

截至2021年3月，每日优鲜在国内16个城市建立了631个前置仓。同行叮咚买菜在同期覆盖29个城市，总计950个前置仓。有意思的是，2020年四季度叮咚买菜的毛利率为15.1%，之后其进行产品提价，2021年四季度毛利率抬升到27.7%。每日优鲜方面，2021年第三季度的毛利率为12.3%。

前置仓“烧钱”，几乎成为生鲜行业的痛点。目前来看，开源节流是一种解决路径。开源即融资，每日优鲜IPO时，募资金额的50%用于前置仓零售业务的升级。节流即降费，每日优鲜已对多项管理费用，进行优化和缩减。

2018年至2020年，每日优鲜的物流费用（履约费用）占比有所优化，期间该项费用开支分别为12.39亿元、18.33亿元和15.77亿元，各自占总收入的34.93%、30.54%和25.73%。

同样的情况，还有市场推广和销售费用。2018年至2020年，每日优鲜的该项费用分别为7.95亿元、7.4亿元和5.89亿元，各自占营业收入的22.45%、12.33%、9.60%。

值得注意的是，2021年北京法院曾披露一起涉刑案件，涉事人为每日优鲜前推广部经理，案由为侵占公司财产。此前，公司有过一轮内部审计，发现营销费用有所瑕疵，具体为人员与供应商的往来存在问题。

但开源节流的动作下，每日优鲜还出现了一些瑕疵。

企查查显示，2020年以来每日优鲜有7个房屋租赁合同纠纷。公司基本上以被告人的身份，被原告索赔，金额在30万元到90万元不等。

同时，每日优鲜的产品也被查出瑕疵。2021年，上海市场监督管理局发布品安全抽检信息，每日优鲜的上海第二分公司被检测出销售的豇豆中倍硫磷和灭蝇胺检测值超标。

而近日，北京相关部门也通报了最新的前置仓检查结果，叮咚买菜、美团买菜，以及每日优鲜等都在检查名单内。叮咚买菜和每日优鲜，又回到了命运的交叉点。最终，叮咚买菜因部分前置仓存在更换过期食品的生产标签、情节消毒不到位等情况被约谈。

如果说食品安全如悬在生鲜企业头顶上的剑，稍有不慎会引来行业监管，那么现金流就是生命线。线不能断，否则公司的经营模式会出现问题。

以同行叮咚买菜为例，2021年底其现金及现金等价物和短期投资总额为52.3亿元，第四季度的履约成本17.9亿元。

每日优鲜方面，根据2021年第三季度财报，公司持有的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为24.8亿元。其中，现金部分为6.7亿元，而单个季度公司成本约10亿元。因此，公司今年一季度的融资，来得犹为及时。

要破局，先融资；融到资，建仓储，吸流量。

每日优鲜与叮咚买菜、美团买菜、盒马等同行竞争时，扩张速度不是非常迅猛，因此用户数据也相对较少。

2021年，叮咚买菜披露了两个数据。当年第四季度，其GMV（商品总额）为60.04亿元；当年第三季度，其月活数量为1050万人（四季度未披露）。

而每日优鲜主动提供的流量数据相对较少。艾瑞咨询数据曾统计，2020年公司GMV排名第二，市场份额28%。截至2020年，公司有效用户数量（即支付款项超过销售产品相关成本的交易用户）为870万人。

当然，虽然各家企业通过“烧钱”模式抢占流量，但生鲜业的亏损仍是绕不开的话题。根据现有的财务报告，2021年叮咚买菜全年净亏损64.3亿元；2021年前三季度，每日优鲜亏损额度为30.17亿元。

生鲜业的未来会呈现什么格局，一切有待观察。

每日优鲜生鲜超市

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