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年轻人的钱也不好赚了?2021年太平鸟营收破百亿,但净利润下滑5%
2022-03-31 12:25:35 来源:泡财经 编辑:news2020

3月30日,太平鸟发布了2021年财报。数据显示,2021年太平鸟实现营收109.2亿元,同比增长16.3%;这也是太平鸟首次营收突破100亿元。虽然营收有所增长,但太平鸟归母净利润却同比下滑4.99%,达6.77亿元;扣非后的归母净利润为5.2亿元,同比下滑7.3%。

太平鸟在年报中提到,公司净利润下滑的原因是第四季度零售业绩下滑,以及费用支出增加。

具体来看,2021年第四季度,太平鸟营收和归母净利润分别为35.1亿元和1.2亿元,同比下滑9%和69%。

东吴证券在研报中指出,2021年第四季度,太平鸟表现低于预期。原因在于,公司对双十一和羽绒服销量比较乐观,加大了品宣和数字化转型投入,费用增加;同时第四季度受疫情以及暖冬影响,门店销售额有所下滑。

太平鸟对Q4的高预期,或许来自于公司2020年以来的业绩表现。

从发展历史看,太平鸟算是我国服装行业的“老兵”,2015年之后公司业绩增长较慢。直到2020年,太平鸟业绩爆发,营收和净利润均实现快速发展。

2021年前三季度,太平鸟营收达74亿元,同比增长34.2%;归母净利润达5.5亿元,同比增长78.5%。这样的业绩无论从绝对值还是同比增长看,都创下了太平鸟近五年来同期最佳业绩。而且,在所有上市服装企业中,太平鸟前三季度的业绩也名列前茅。

太平鸟的业绩增长和公司的“品牌年轻化”战略,以及渠道、产品改革相关。

开源证券在研报中提到,2015年开始,太平鸟就先于其他服装品牌,将核心消费人群锁定在95后。为了“讨好”95后,太平鸟在产品、渠道等多维度进行了改革。

推出联名款、通过加盟渠道拓张店面,以及发力线上渠道、增加受年轻人喜欢的代言人等,都是公司进行年轻化改革的方式。

从定价方面看,“瞄准”95后年轻人的太平鸟,毛利率要明显高于休闲服装品牌森马,和李宁相差不大。2021年,太平鸟毛利率为52.9%,同比微增0.4个百分点。

但是,想要俘获年轻人的心也要付出不少代价。2021年,太平鸟在原有的代言人之外,又新添多位代言人。其中,光是2021年10月,公司就官宣王一博做品牌全球代言人、白敬亭为太平鸟男装代言人。

营销和渠道的投入,也拉高了太平鸟的销售费用。2016年以来,公司销售费用率都在36%以上,远高于同行的森马、优衣库母公司迅销、海澜之家等。2019年,太平鸟的销售费用率甚至比森马高出16个百分点。

受此影响,太平鸟的毛利率领先同行,但近五年来净利率一直维持在6%—8%之间,基本处在上市服装企业的平均水平。2021年,公司净利率为6.2%,达到2015年以来的最低水平。

(作者|市界齐敏倩,编辑|刘肖迎)

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