文/周苏

山东嘉华生物科技股份有限公司（以下简称：嘉华股份）是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业，拥有二十余年的大豆深加工研发和生产经验。

《商务财经》研究招股书发现，嘉华股份报告期内无研发成果、与多家社保缴纳人数为0人的供应商合作、募投项目的建设时间存在疑点。

报告期内无研发成果

2018年至2021年6月（以下简称：报告期），嘉华股份的研发费用占当期营业收入的比例分别为0.71%、1.14%、0.87%、1.65%。研发费用率整体呈波动态势，但嘉华股份并未披露同行可比公司的研发费用率。

据招股书显示，嘉华股份同行业的主要企业包括美国ADM公司（以下简称：ADM）、美国IFFNutrition&Biosciences（以下简称：IFFN&B）、山东禹王生态食业有限公司（以下简称：禹王生态）、临沂山松生物制品有限公司（以下简称：山松生物）和山东御馨生物科技有限公司（以下简称：御馨生物）等。

就同行可比公司研发水平而言，截至2020年末，ADM拥有商标、品牌、配方和其他知识产权（包含专利）的账面价值为9.03亿美元；IFFN&B拥有超过9,000个专利。截至2021年6月末，国内同行可比企业中，禹王生态拥有发明专利43项，实用新型专利4项；山松生物拥有发明专利3项，实用新型专利7项，外观设计专利1项；御馨生物拥有发明专利1项，实用新型专利61项。

而截至招股说明书签署日（2021年9月30日），嘉华股份及子公司拥有发明专利2项、实用新型专利13项。

《商务财经》进一步研究发现，嘉华股份发明专利分别于2007年和2008年获得授权，其原始权利人系山东新嘉华实业集团有限公司（以下简称：新嘉华集团），2010年8月嘉华股份吸收合并新嘉华集团时，相应无形资产权属由嘉华股份继受。

此外，嘉华股份实用新型专利的发明年份集中于2016年、2018年以及2019年，其余年份并无。

虽然从专利总数和发明专利数量来说，嘉华股份并非垫底的那一个，但是其发明专利授权时间较早，报告期内并无新发明专利。

与多家0人供应商合作

报告期内，嘉华股份的前五名原材料供应商存在多家社保缴纳人数为0人的情况，分别为海伦市茂发居粮食经销有限公司（以下简称：茂发居粮）、海伦市兆伟粮食经销有限公司（以下简称：兆伟粮食）、巴彦县阜龙鑫粮贸有限公司（以下简称：阜龙鑫粮）。

茂发居粮为嘉华股份2018年和2019年第一大供应商，2021年1-6月第二大供应商，注册资本为50万元，2018年至2020年社保缴纳人数为0人。

兆伟粮食为嘉华股份2019年第四大供应商、2020年第三大供应商。兆伟粮食于2018年9月20日成立，2021年6月3日注销，注销原因为经营期限届满。2018年-2019年社保缴纳人数均为0人。且企信网披露，2018年从业人数为10人，女性从业人数为4人。2019年，其从业人数和女性从业人数均未公布。

阜龙鑫粮为嘉华股份2020年第五大供应商，2020年其社保缴纳人数为0人。

除上述原材料供应商社保缴纳人数为0人外，嘉华股份的能源供应商也存在问题。

莘县物环供热有限公司（以下简称：物环供热）成立于2020年5月26日，据招股书显示，2020年该企业就成为嘉华股份的第三大能源供应商，交易金额为3,617.17万元，2021年1-6月物环供热系嘉华股份的第一大能源供应商，交易金额为4,108.04万元。据企信网显示，2020年其社保缴纳人数为0人，注册资本尚未实缴到位。

另一方面，2018年至2020年跻身嘉华股份前五名能源供应商之列的莘县城市供热有限公司存在多起环保处罚。

2020年4月30日，聊城市生态环境局对其罚款15.00万元。2021年1月至6月，聊城市生态环境局莘县分局对其罚款共四次，罚款金额合计20.38万元。

值得关注的是，嘉华股份自身也存在问题。

截至2021年6月30日，嘉华股份及下属子公司员工的医疗保险及生育保险缴纳比例为65.33%，与其他险种缴纳比例相比则偏低。招股书披露称，部分员工因农村户口，自愿购买新型农村合作医疗、农村社会养老保险或自愿放弃。

据企信网显示，2020年3月17日，聊城市应急管理局检查嘉华股份的结果为发现限期整改6项。2021年10月27日，聊城市生态环境局抽查嘉华股份结果为发现问题待后续处理。

募投项目信披不一致

本次IPO，嘉华股份拟建设两个募投项目，项目分别为高端大豆蛋白生产基地建设项目（以下简称：大豆蛋白项目）、东厂区2万吨分离蛋白扩产项目（以下简称：2万吨项目），募集资金共计39,100.00万元。据招股书，两个募投项目的建设周期皆为24个月。

据环评文件显示，大豆蛋白项目建设周期为12个月，计划开工时间为2019年10月，预计投产时间为2020年10月，这与招股书披露的建设周期相差12个月。且据招股书显示，大豆蛋白项目一期已经开始建设，2020年末至2021年6月末，大豆蛋白项目一期在建工程账面价值分别为3,938.07万元、6,920.92万元。

（数据来自环评文件）

据环评文件显示，2万吨项目的项目建设周期为10个月，计划开工时间为2021年1月，预计投产时间为2021年10月，与招股书披露的相应周期相差14个月。

（数据来自环评文件）

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