文|金卫

4月29日，投影第一股极米科技出现罕见大跌，盘中一度大跌逾14%，截止午间收盘，极米科技跌11%，报收于332元，总市值166亿。

4月28日晚，极米科技发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约10.13亿元；归母净利润约1.21亿元，同比上升35.77%。

此前，极米科技（688696）披露了上市后的首份年报，2021年实现营收40.4亿元，较上年同期增长43%，归属于上市公司股东净利润为4.8亿元，同比增长80%。

然而，极米公司在二级市场表现却并不如人意，自2021年6月28日创下883.78元/股的顶峰之后，股价便一路下滑，到现在的332元，十个月下跌逾六成，缩水275亿。

业绩正常，为何股价却一路下跌。

极米科技成立于2013年，主营业务为智能投影产品的研发、生产与销售。

以2021年收入为例，投影整机产品占总营收的94%，智能微投产品销量为107.9万台。

2021年中国投影设备市场总出货量累计达470万台，出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、坚果、峰米和当贝，市场份额分别为21.2%、8.4%、7.5%、3.5%和3.0%。也就是说，极米目前排行第一。

不过，从这几年的营收和利润来看，极米科技已走过了快速增长的时期，2019年，极米科技的利润增长达到881%、2020年降至188%，到今年则只有80%，增速进一步放缓。

为了提高产品的销量和曝光度，2021年，极米科技砸重金在营销上做文章，签约了顶流明星易烊千玺、王子文等担任品牌和产品代言人。

财报显示：极米科技的产品毛利率35.88%，2021年营销投入暴涨76%，达到6.2亿元，而公司投入研发费用为2.6亿元，相比于庞大的营销费用，研发费用仅仅占到营销费用的四成。

营销是手段，自主研发技术才是核心，也就是说，极米科技营销是做到了行业的第一阵营，但是研发投入还有时日。

在公布财报时，极米科技公布了人事变动的消息，公司原任董事、财务负责人等职位的廖杨先生因个人原因，申请辞去公司董事、财务负责人、审计委员会委员、战略与发展委员会委员职务，其辞职后将不再担任公司任何职务。

资料显示，廖杨是极米科技元老级人物，2014年1月开始担任公司财务总监、董事等职位。

上市满一周年当日，股东百度系便抛出减持计划。3月3日，极米科技公告称，其股东北京百度网讯科技有限公司、北京百度毕威企业管理中心(有限合伙)拟合计减持不超过214万股股份，即不超过公司总股本的4.28%。

若按极米科技3月3日收盘价431.20元计算，两家百度系公司计划减持股份对应的市值约为9.23亿元。

相比于极米科技，此前小米集团公布的财报显示：包括智能投影在内的IoT与生活消费产品毛利率为13.1%，这个毛利率比极米科技低了不少。

有分析称，同竞品相比，极米产品硬件优势并不突出，其硬件毛利的大幅增长，大多来源于还是用户对品牌溢价的买单。

也就是说，极米科技为了保证利润，在消费市场上收割韭菜，其目标是自家用户、和潜在用户。

公开资料显示：去年以来，极米旗下的多款产品相继提价。这几年，投影行业竞争激烈，同行正逐步降低价格，极米产品的多款产品选择逆势提价，大多来源于用户对品牌溢价的买单。

在微博及黑猫投诉等平台上，有不少消费者在吐槽极米投影仪的质量问题，问题主要集中于售后价格坏、过保容易出问题等。

在小红书上搜索极米投影仪，有着很多帖子在吐槽极米投影仪的质量。有消费者的投影仪曾连续坏了三次，还有不少消费者使用1年后机器损坏，过保后的维修费用大多在500-2000元左右。

近年来，越来越多企业会参与到投影产业链中，随着投影产业供应链的成熟和消费者认知的提升，新品牌入局智能投影行业，也进一步激发市场活力，加速市场洗牌、将产品利润摊薄。

尽管极米通过顶流明星来增大营销，但当前越来越多的消费者不甘于盲目消费、追星消费，他们将目光投向更有性价比的智能投影新品牌。在此背景下，极米的产品也受到考验。

资本市场上，资金正在用脚投票，极米科技较高点缩水200多亿，收割了不少股民，何时止跌，我们将进一步关注。

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