近期的京东可以说是热搜频频。

上海疫情期间，京东小哥组成“敢死队”前往上海支援的视频广为流传，成为疫情期间为数不多能够为小区居民为提供配送服务的物流公司之一，但也因为种种原因，配送数量还是相对有限，部分订单仍在官网显示“受疫情影响无法按原预计时间送达”。

这种落差也让京东被网友形容为“乔峰——口号最响，形象最英勇，被各路英雄暗搓搓整得最惨”。

2022年5月17日，京东集团发布了2022年第一季度业绩，1-3月实现收入2396.55亿元，同比增长18%，归母净利润-29.91亿元，同比转盈为亏。

事实上，虽然收入方面仍维持增长，但这已经是京东集团净利润连续亏损的第三个季度，更是净利润处于下滑大趋势中的第五个季度。

在此之前，京东集团从2019年第四季到2020年末，基本保持净利润波动增长的趋势，且连续9个季度净利润为正数。

直到2021年第三季度开始，亏损局面一直延续至今。

从利润表来看，成本费用占收入的比重比较稳定，变动相对明显的“其他收益”，2022年1-3月亏损38.98亿元，年报显示是由于京东旗下的达达在收购完成前的股价变动，以及上市公司股权投资的市价波动所致——2021年全年该数值为亏损5.9亿元。

Wind数据显示，美股上市公司达达集团的股价，从2021年6月末的29美元/股一路降至当前的7.81美元/股，跌幅高达74.99%，而京东自2022年初小幅增投达达后，对其持股比例从2021年末的46.79%提高至目前的51.99%。

如果对比2017年以来京东集团的净利润和其他收益两个指标，会发现二者从2019年开始均保持在坐标轴同侧，尤其是2022年一季度，其他收益的亏损成为该季度亏损的主要原因。

发展至当前接近万亿元的收入规模，京东集团的各项收入与成本也基本进入一个相对稳定的增长节奏，而以股价、公允价值计量的“其他收益”科目，成为唯一一个不可控的，也能够影响京东整体盈利的科目。

对达达集团的“上心”，某种程度上也是京东对于自身物流板块日渐重视的体现。

结合最新财报数据，京东集团近几年收入中商品收入的比重不断降低，从2018年的90%降至2022年一季度的85.3%，平台及广告服务收入占比相对稳定，保持在7%左右，但来自物流业务板块的收入占比不断提高，从2.68%增至当前的7.33%。

除了达达对应的即时配送物流业务之外，京东集团旗下的京东物流，是更为重要的一个业务板块。

从京东自营业务起家，京东物流于2021年5月独立上市，2022年一季度来自京东集团之外的收入占比达到58.4%，同比提高了3.8个百分点，目前主要发展一体化供应链客户，为包括沃尔沃、小米有品这类企业提供一系列的供应链物流服务。

与京东集团同时发布业绩的京东物流，2022年一季度实现收入273.51亿元，同比增长22%，净利润方面亏损13.86亿元，但已经较2021年1-3月110亿元的亏损大幅降低，亏损率也处于2018年以来的相对低位。

2021年京东物流全年收入1046.93亿元，净利润为-158.42亿元，在港股是亏损排名第五的上市公司，身前是快手、美团、商汤和中国国航。

2022年一季度亏损虽然大幅收窄，但收入增幅也有明显降低。

何时能够实现盈利，仍是京东物流面临的问题，而从整个京东集团的层面来看，2022年一季度的大幅亏损，也为全年业绩带来较大的压力。

（作者|市界余鱼编辑|张向阳）

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