昨天的文章我们提到，A股大行情离不开融资杠杆资金的加仓，4月份A股快速杀跌行情中融资卸杠杆是一大推手，而五月份A股反弹行情中，融资资金出于谨慎，并没有参与，两市融资余额在低位震荡，也就是说融资资金踏空了一个月反弹行情。

如果A股六月继续涨，在踏空的压力下，这些融资资金会被迫追高，私募出于业绩压力，也会回补仓位。于是六月份A股走出了逼空式行情，空头回补仓位导致A股放量大涨。根据数据统计，融资余额近两个交易日分别加仓91.87亿、34.63亿。

根据历史经验，如果融资资金开始持续加仓，那A股向上的空间就会被打开，怕就怕之前积累的大量浮盈盘抛售，资金形不成合力。

另外，算上今天，北向资金连续8个交易日净买入，合计超过480亿，这在A股历史都算是罕见的。外资曾在3月份连续卖出，后面虽然阶段性流入，但每次大幅买入100亿以上，后两个交易日往往会卖出，导致A股回调，这是外资在做波段，做波段代表着外资在做短线，没有长线增配的意愿。

但是近八个交易日外资开始持续买入，这说明外资不再做波段了，而是增加长线配置，投资意愿开始彻底转向。

大家别忘了，私募还是在低仓位，但斌估计就两层仓，他们有着强烈的踏空压力，无法和客户交代。这意味着私募有着强烈的进场意愿，甚至已经追进场了，我们判断，如果A股出现回调，踏空的资金会抢着进场，大幅回调估计很难，除非出现大的风险。

具体来看，今天A股早盘出现了很明显的抢筹行情，低位港股以及A股医药、白酒、能源、资源等板块补涨。但是，我们担心的事情也出现了，浮盈盘开始抛售，A股盘中大跳水。

具体来看，截止发稿，上证指数跌幅为0.36%，创业板指跌幅为1.29%，科创50跌幅为1.07%。其中，医疗、煤炭、白酒、医药等低位板块补涨，军工、光伏、半导体等前期强势板块退潮。

但是，我们认为A股这一波是正常的技术性回调，回调幅度不会太大。理由上面说过了，有很多踏空的资金等待进场，回调多了这些资金会抢着进场，多头也不会过度抛售，因为市场趋势已变，市场的思维已经从熊市转向震荡市。

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