提到“造车新势力”，我们通常会联想到“蔚小理”。作为三位都来自互联网领域的跨界创业者，尽管在创业的过程中都遭受了巨大的非议和困难，但发展至今无疑都取得了巨大的成功。

也在很大程度上推动了整个国产品牌的进步！

在排位上，蔚来（HK9866）凭借“首个累计销量突破10万辆”的成绩，一举奠定在造车新势力中第一的位置。而且，蔚来的销售均价超过了40万，这样的定价放在过去是国产品牌想都不敢想的，不仅高于特斯拉，而且也高于奥迪和宝马这样的一线豪华品牌。

理想汽车（HK2015）是三家新势力中成立最晚成立的品牌，而且，与蔚来、小鹏（HK9868）的纯电不同，理想走的是“增程路线”，在发展初期备受诟病。

不过，这个排位可能即将发生变化。

截至6月13日，理想汽车收报29.05美元/股，市值280.33亿美元；蔚来收报15.99美元，市值270.55亿美元。

至此，理想反超蔚来，在三家造车新势力中市值最高！

尽管随后一个交易日，蔚来再次实现了对理想的反超，但这种趋势可能很难改变。从月线来看，过去两个月时间，理想的涨幅分别为11.77%和28.52%，但蔚来只有4.13%和7.3%。

那么，理想反超蔚来的逻辑是什么？

主要有三个方面的原因。

(资料图)

第一，就销量来说，理想的后劲更足。

以5月份数据为例，理想的销量为11496辆，同比增长165.9%，而蔚来的销量只有7024辆，同比增长仅4.66%。

尽管蔚来销量的下滑有新款车型发布、以及老款更新换代影响，但同比增速仅个位数，还是低于市场的预期。此外，需要特别说明的是，到目前为止，理想已经上市的车型有且仅有一款，而蔚来有三款。

第二，就定价和品牌力来说，理想在向上。

众所周知，理想ONE的定价在35万，低于蔚来的平均售价。但是，即将发布的L9车型，据传销售价格会达到45-50万元，并且理想内部设定的目标是“9月月销过万”。

也就是说，与过去的理想相比，现在理想的品牌力进一步提升。

第三，从财务角度来看，理想的基本面更好。

毛利率方面，与2021年相比，理想今年一季度的整车毛利率由21.3%上升至为22.4%，而蔚来的整车毛利率却由20.1%下降至18.1%。

净利润方面，蔚来一季度净亏损为18.25亿元，而理想的净亏损只有1087万元，同比收窄97%。也就是说，理想在三家新势力里面的盈利能力是最强的，也有望率先盈利。

除此之外，还有一个特殊的原因。

理想汽车CEO多次表示，“公司专注于做汽车产品，将用十年时间把理想汽车做到苹果的水准”。在该理念指导下，我们看到理想几乎没有做整车业务之外的布局。

但是，蔚来则不同。

除了布局换电业务之外，还宣布自研电池，深入参与到电池材料、电芯和整包的设计，电池管理系统、电池制造等环节。这有什么问题呢？

坦诚地讲，以上布局逻辑并没有错，只是这两项业务都是重资产，需要烧大量的钱，对于整车业务都还处于亏损状态，且新能源车的竞争还没有结束的情况下，多线作战并不是一个很好的选择。

从目前来看，资本市场更加偏爱向走专业化、聚焦汽车业务的理想。

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