拥有包括105项SKU的产品组合以及103款在研产品的产品管线。

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作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，GIANT BIOGENE HOLDING CO.（以下简称“巨子生物”）日前已通过港交所聆讯，即将在港主板挂牌上市，高盛和中金公司担任联席保荐人。

最早可追溯至2000年的巨子生物于当年利用合成生物学方法开发了专有的重组胶原蛋白，其专有重组胶原蛋白技术在中国获得行业内首个发明专利授权；2009年，巨子生物成为全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司；2013年，巨子生物成为中国首家专利获得中国国家技术发明奖的胶原蛋白产品公司；2016年，巨子生物成为中国首家专利获得中国专利金奖的胶原蛋白产品公司。

另根据弗若斯特沙利文的资料，巨子生物是全球最大的重组胶原蛋白生产企业之一；同时也是全球重组胶原蛋白库最丰富的企业之一；亦拥有行业领先的发酵和加工技术，具有全球最全面的表达体系之一，以实现不同类型重组胶原蛋白的高效合成。

基于前述专有的合成生物学技术开发的重组胶原蛋白，巨子生物现已打造了可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷以及参苷八大主要品牌，涵盖功效性护肤品、医用敷料和保健食品，包括105项SKU的产品组合以及103款在研产品的产品管线。

根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，巨子生物是2021年中国第二大专业皮肤护理产品公司，同时从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。

其中，巨子生物重组胶原蛋白产品的旗舰品牌「可丽金」和「可复美」分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌；两者的零售额分别为29亿元和27亿元。

这里不妨补充一点，「可复美」品牌于2011年推出，起初是作为面向医疗机构客户的皮肤科级别(产品获得第二类医疗器械注册证)专业皮肤护理品牌，随后扩展至大众消费市场。可复美品牌旗下的产品专门针对有皮肤修护需求的消费者，尤其是存在皮肤敏感及过敏等问题性肌肤状况的消费者；「可丽金」品牌则于2009年推出，作为一个中高端多功能皮肤护理品牌，其主要功效为抗衰老、皮肤保养和皮肤修护。可丽金品牌旗下的产品专门针对有一般皮肤保养需求的消费者。

2021年，可复美品牌产品和可丽金品牌产品在天猫商城的复购率分别约为42.9%和约32.4%。

至于其他六大主要品牌——「可预」：旨在用于缓解和抑制皮肤炎症反应的重组胶原蛋白品牌；「可痕」：旨在用于疤痕修复的重组胶原蛋白品牌；「可复平」：用于口腔溃疡预防和修复的重组胶原蛋白品牌；「利妍」：用于女性护理的重组胶原蛋白品牌；「欣苷」：基于稀有人参皂苷的皮肤护理品牌；「参苷」：人参皂苷类保健食品品牌，为消费者提供营养素补充剂，改善其免疫系统。

根据巨子生物的规划，在美丽产品组合方面，其正在开发一系列皮肤修护、抗衰老和美白产品的产品，以扩大功效性护肤产品组合；一系列的医用敷料产品以扩充在这一领域的产品组合；重组胶原蛋白肌肤焕活产品，通过为消费者提供安全高效的全新填充剂，拓展至肌肤焕活市场；在健康产品组合方面，其正在开发一系列生物医用材料产品以及保健食品和特殊医学用途配方食品，以扩大在各类特定医疗和营养用途方面的产品。

在销售策略上，巨子生物主打“医疗机构+大众消费者”的双轨销售策略——截至最后实际可行日期，巨子生物的产品已经销售和经销至全中国的1000多家公立医院、约1700家私立医院和诊所以及约300个连锁药房品牌；此外，巨子生物亦构建了面向大众市场的全国性销售网络，既包括直销的DTC店铺以及以及向京东和唯品会等电商平台进行销售，这类平台通过其线上零售平台向客户转售产品，在线下则已覆盖屈臣氏、妍丽、调色师、Ole’、华联集团、盒马鲜生等化妆品连锁店和连锁超市的约2000家中国门店。

值得注意的是，2019年至2021年，巨子生物线上直销的收入分别为1.58亿元、3.07亿元和6.446亿元，分别占同期总收入的16.5%、25.8%和41.5%，并在2022年前5个月进一步增至3.15亿元和43.6%。

财务数据方面。2019年至2021年，巨子生物的营收分别为9.57亿元、11.91亿元和15.53亿元；经调整净利润分别为5.75亿元、8.27亿元和8.51亿元；经调整净利润率则分别为60.1%、69.5%和54.8%。

2022年前5个月，巨子生物的营收从2021年同期的5.21亿元增加38.77%至7.23亿元；经调整净利润和经调整净利润率分别为3.36亿元和46.5%。

值得一提的是，2021年年末（个别交割于今年年初），巨子生物完成了成立22年来第一轮、也是IPO前唯一一轮融资，投资方则汇集了高瓴、CPE源峰、金镒资本、君联资本、Mubadala Investment、星纳赫资本、景林投资、鼎晖投资、中金资本、黑蚁资本、高榕资本、海松资本、国开创新资本等一众一线机构。此外，谦寻和三人行传媒亦出现在股东之列。

当然，作为一个彼时市场上最热的项目，未有任何一家股东在IPO前持股超5%——非常早与巨子生物产生交集的高瓴则持股4.99%，是最大机构投资方；CPE源峰持股4.33%，CPE源峰董事总经理陈锦浩担任非执行董事。

若以交易对价和持股比例计算，巨子生物IPO前的估值超193亿元人民币。

巨子生物在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发投资以通过招聘扩大研发团队、扩展研发设施以及进行测试和验证研究；扩展与产品组合与生物活性成分有关的生产能力；增强全渠道销售和经销网络，并开展以科学和知识为导向的营销活动以提高品牌知名度；提升运营和信息系统；以及用作营运资金和一般公司用途。

标签： 胶原蛋白 皮肤护理 保健食品