文|天峰

来源|财富独角兽

自2019年以来，伴随着贵州茅台的暴涨，基金行业掀起一波造神热潮，各家基金公司相继推出明星基金经理，希望凭借个人流量以及明星效应吸引基民的关注，一些基金公司也正是凭借这种方式使公司管理规模获得大幅增长。然而，今年以来，随着公募行业“造星”禁令的颁布，基金行业内又出现新变化。

(资料图)

虽然近年来基金经理变动一直处于高位，但今年年初至今基金经理变更人数已超过百位。一般来讲，基金经理变动频繁的现象主要是与业绩考核以及人才竞争等因素相关，职位变动也是常规的人事调整，但兴证全球顶流谢治宇的人事变动还是引起市场诸多猜测。毕竟，谢治宇管理的基金规模庞大，影响的投资者众多。

01

谢治宇2022年基金规模下降265亿元

理财圈有一句老话，你不理财，财不理你。当一个基民决定要去购买基金了，如何购买基金？买基金的依据又是什么？有人会回答，当然是基金经理的业绩。那购买完基金后，一旦所持基金的经理要换人了，那持有该基金的基民又该何去何从？相信上述难题是基民最关心的话题。

毕竟，从近两年来案例上看，不少知名基金经理离任，其中不乏董承非、周应波、林森、赵诣等明星基金经理，这些明星经理离开后，曾管理过的基金如今的业绩并不稳定，但不可否认的是基金经理离职不仅投资者有冲击，而且也对基金公司有冲击。

尤其是，此前管理规模较大的基金经理，只要有微妙变化，投资者都会高度关注其变化。值得关注的是，今年1月4日、1月30日，谢治宇在管的兴全合润混合、兴全合宜混合相继新聘任了基金经理与谢治宇共同管理，一时间谢治宇即将离职消息在行业内传开。

（数据来源于百度截图）

虽然兴业全球此前在接受《21世纪经济报道》问询时否认了该猜测，但对于已经套牢的基民而言还是有些胆战心惊。毕竟从近年来看，确有这样的案例。此前董承非也是走的增聘再离职的流程，周应波也是从中欧基金离职后创立私募基金。可以说，年内被猜测或将离职的基金经理并不在少数。笔者在百度上输入谢治宇其关键词索引第二条便是谢治宇要退出兴全吗？或者是谢治宇为什么会跌下神坛？

从关键词索引看出，投资者对于谢治宇的任何细微变动都是较为关注的。那么，作为笔者的写作主旨，并不是为了去判断谢治宇是否离职？而是通过数据的分析，谢治宇以及公共管理基金的经理现在或者未来的业绩会出现什么变化。

据财联社报道，继卸任全部产品基金经理一职之后，董承非正式告别兴证全球基金。兴证全球基金最新公告称，在公司服役近19年的资管老将董承非将正式离职。2021年10月19日，董承非宣布卸任兴全趋势和兴全新视野的基金经理职务。

（数据来源于同花顺）

也正是在2021年的秋天，谢治宇接管兴全趋势投资混合(LOF)后，谢治宇的管理规模扩大，在2021年末规模达到963.45亿元。然而，经历过去年市场的剧烈波动，基金整体规模出现大幅回撤。截至2022年四季度末，谢治宇基金规模698.44亿元，相较于2021年四季度规模，其基金规模下降了265.01亿元。

02

谢治宇高位押注三安光电深度被套

基民戏称“三年保亏”最终仍是亏损出局

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，谢治宇目前是公司副总经理兼基金管理部投资总监，基金管理的总规模698.44亿元，任职期间回报543.59%。不过，近年来谢治宇的业绩出现回落，截至3月24日，谢治宇管理着4只基金，近一年来4只基金均处于亏损状态，近2年来4只基金中有2只基金跌超20%，有两只基金跌超17%。

这其中，兴全趋势投资混合(LOF)基金的跌幅是最大的，近两年来收益率-22.52%。据了解，自2021年10月20日接管该基金到现在，谢治宇在这只基金的任职回报是-21.56%。4只基金业绩均出现下降，难怪有基民惊呼，作为十年老将，难道连谢治宇都不灵了吗？

值得关注的是，在谢治宇管理的4只基金中，兴全合润基金的规模是最大的。然而，1月4日兴证全球基金发布兴全合润基金经理变更公告，增聘叶峰为基金经理，与公司副总经理兼基金管理部投资总监谢治宇共同管理该基金。公告显示，叶峰于2017年7月至今就职于兴证全球基金，先后担任研究员、基金经理助理、兴全汇享一年持有期混合基金经理。

据天天基金网显示，叶峰于2017年7月至今就职于兴证全球基金，先后担任研究员、基金经理助理2021年12月20日担任兴全汇享一年持有期混合基金经理，1月4日卸任，作为基金经理人的任职时间仅1年又95天，可以说，叶峰属于新人。从业绩来看，叶峰和翟秀华一起管理兴全汇享一年持有基金的业绩也不好，任职期间回报率为-8.71。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，兴全合润混合(LOF)成立于2010年4月22日，基金经理为谢治宇和叶峰，截至2022年12月31日，该基金规模为268.06亿元。截至3月24日，基金单位净值为1.6275。虽然近期该基金收益率有所回升，但近1月来收益率-1.20%，近一年来收益率-4.65%，近2年来收益率-18.15%。

（数据来源于天天基金网）

相较于此前谢治宇的操盘风格，近年来谢治宇的换手率明显下降了。而且自2021年1季度起，海尔智家已经连续8个季度一直位列第一大重仓股。据2022年四季报显示，海尔智家、三安光电、韵达股份、立讯精密、健友股份、鹏鼎控股、万华化学、芒果超媒、普洛药业、梅花生物位列前十大重仓股。

（数据来源于同花顺）

从每季度的前十大重仓股看出，2022年以来，前两大重仓股总有海尔智家和三安光电身影浮现，但笔者发现，三安光电自2022年1月4日至2023年3月24日区间跌幅47%。为何谢治宇为何从高位大量持有三安光电的策略让人匪夷所思。如果是想抄底三安光电，那也不是从顶部抄底呀？

笔者也翻看了兴全趋势投资混合(LOF)的持仓数据发现，该基金是在2021年持有三安光电，但自2022年1季度后，该基金前十大就没有三安光电的身影。兴全合宜混合(LOF)A的对三安光电持股节奏与兴全合润混合基金是一致的。为何谢治宇如此中意三安光电？

我们再看看谢治宇的心头好——海尔智家，自2022年1月份至2023年3月24日区间跌幅22%。笔者发现，有三只基金大比例持有海尔智家的股份，这分别是兴全社会价值三年持有混合、兴全合宜混合(LOF)A/C、兴全合润混合(LOF)，其中，兴全合润混合是持有最多的基金。

（数据来源于天天基金网）

此外，由于兴全趋势投资混合(LOF)是董承非离职后，谢治宇才接管的该基金，从持股的风格来看，其风格与其他三只明显不同，但谢治宇接管后，该基金的任职回报却出现回撤，董承非和童兰管理时都是维持正向收益，但自2021年10月20日谢治宇、童兰与董理公共管理至今却出现-21.56%的亏损，那么，孰是孰非，咱们看数据就知道了。

（数据来源于天天基金网）

我们也看看，谢治宇管理长达九年的基金，其贴吧里基民说了啥，笔者随意翻看几个帖子发现，貌似好多都是亏损的呐喊。有基民表示，买入基金，三年保亏，五年巨亏，明智选择，早早离场，少亏当赚，本人就是在“三年保亏”期出逃。

也有基民称，行情不好就知道所谓的专业人士也就这么回事！一只股票可以几年不动的也叫专业人士，在大A股没有股只涨不趺的！现在韭菜都学聪明了！除非碰到特好的行情和赛道，那还要什么基金经理呢！这样的持股谁不会？还有脸收管理费？真玷污了专业人士这四个字！

虽然一些基民发出的声音较为刺耳，但作为基金公司还是应该引起足够的重视和关注。除了兴全合润混合发生基金经理变动外，一季度以来，兴证全球基金也发布了一些公告，兴全优选进取三个月持有混合FOF、兴证全球优选稳健六个月持有债券FOF、兴全安泰稳健养老一年持有混合FOF、兴证全球积极配置三年封闭混合FOF-LOF、兴证全球优选平衡三个月持有混合FOF等5只FOF发生基金经理变动，上述基金都相应出现调整，这些调整是好是坏，笔者会持续关注。

03

权益类产品陷入亏损泥潭

兴证全球基金两个季度下降155亿元

在基金行业中，兴证全球基金素以价值投资闻名，此前，兴证全球基金前总经理杨东和“兴全五绝”为业内津津乐道，他们分别是“中神通”杨东、“东邪”王晓明、“西狂”陈扬帆、“南帝”杨云、“北侠”董承非、“老顽童”傅鹏博，还有不可不提的元老级人物杜昌勇。

不过，这一批“价值派”的知名投资经理，在此后数年逐步下海创业成立“个人系”公募或者奔私，这对兴证全球基金造成了不小的影响。在董承非的离任前夕，也是引发舆论关注，这不仅是因为他资历深，更重要的是他的离任标志着兴证全球基金“黄金一代”最后一位基金经理的告别。今年年初又传出谢治宇也可能要离职，虽然基金公司第一时间出面辟谣，但仍然在行业内引发热议。

（数据来源于同花顺）

2003年9月30日兴证全球基金创立以来，基金规模一直稳步增长，到了2014年三季度基金规模突破1000亿后，此后数年基金规模持续增长。然而，近年来兴证全球基金的规模增速有所趋缓，自2022年二季度创出6018.81亿元的新高后出现回落，截至2022年四季度基金规模为5863.19亿元，等于两个季度下跌了155.62亿元。

从产品结构上看，兴证全球基金还是以货币基金为主，截至2022年12月31日，货币型产品占比51.46%，混合型产品占比27.81%，债券型产品只占15.34%。业内人士表示，货币型产品占比达5成，可以看出，兴证全球基金权益类产品并不占优势。从基金的发行情况看，2021年发行了11只基金，2022年仅发行8只。

值得关注的是，曾以价值投资闻名的兴证全球基金，也在2022年震荡行情中迷失了自我，除了权益领军人物谢治宇的业绩下降外，季文华旗下产品业绩也出现下降。对于兴证全球基金来说，此前的五绝已经相继出走，如果未来谢治宇也离开兴证全球基金，那还有其他基金经理能担此重任？

04

兴全合丰三年持有成立以来跌超20%

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，兴全沪港深两年持有混合成立于2020年5月22日，基金经理为林翠萍和陈聪。截至2022年四季度末基金规模为17.97亿元。截至2023年3月24日，该基金单位净值0.7179，自该基金成立以来收益率-28.22%，今年来收益率-1.79%，近3月来收益率-0.75%，近6月来收益率7.50%，近1年来收益率-14.20%，近2年来收益率-37.32%。

（数据来源于天天基金网）

由于基金业绩出现大幅亏损，有基民表示，20万持有近三年亏了6万，走了，解脱！也有基民称，封闭基金体验感太差了，又遇到这么个基金经理。持有三年了，亏30多个点，什么破基金公司。也有基民称，该基金经理水平实在是难以恭维！倘若我毛遂自荐，肯定要好一些。

（数据来源于天天基金网）

由于业绩大幅亏损，基民直接用脚头条，2022年二季度，基民出现大额赎回，有投资者赎回2.79亿份，期间申购仅有0.09亿份。2022年三季度，该基金再次出现2.17亿元的大额赎回，到了2022年四季度还有0.92亿份的赎回。截至2022年12月31日，兴全沪港深两年持有混合,期末净资产17.97亿元，比上期增加10.19%。

（数据来源于天天基金网）

除了兴全沪港深两年持有混合基金外，兴全合丰三年持有基金的业绩也不太理想，该基金成立于2020年8月28日，基金经理为季文华，截至2022年12月31日，基金规模为65.69亿元，截至3月24日积极单位净值为0.7689，该基金也业绩并不好，自成立来收益率为-23.11%，这意味着投资者从成立初期拿到现在，钱没赚到不说，还得倒亏23%。

今年来收益率-3.89%，近1年来收益率-11.62%，近两年来收益率为-22.03%。总体而言，该基金的业绩一般。如此业绩，持有该基金的基民又会怎么想？笔者翻看每季度前十大重仓股发现，该基金对中国中免情有独钟，自该基金成立以来就一直持有中国中免。

（数据来源于同花顺）

然而，自2021年2月18日中国中免创出每股403元的后，中国中免的股价一直在下跌，截至2023年3月24日，中国中免股价已经从高点下跌48%。而兴全合丰三年持有基金这两年间几乎一直持有中国中免，进入2022年该基金还连续四个季度把中国中免列为第一大重仓股，这种操作手法令人迷惑。

另外，该基金还一直重仓持有宁德时代，但自2021年年底至今宁德时代股价一直处于下跌走势，仅2022年跌幅达42%。面对大幅亏损，有基民质疑，季文华应该出来说说，当初发行路演时神采奕奕，豪情万丈，是怎么做到把我们的钱从1元变到0.76元的？季经理你不觉得良心不安吗？有基民跟帖表示，这当时路演时还说聊聊医药这块儿宝藏，结果这一股医药都没买。甚至还有基民称，越理财，财越少，这年头不能相信任何人了。

在公募行业中，一家基金公司实力强弱，一是靠业绩，二是靠规模。只有把业绩做好，才能得到基民的认可，如果只强调基民规模，而不注重业绩，即便是依靠银行渠道输血，最终也会遭到基民的唾弃。因此，作为基金公司，通常会在投资业绩持续性的基础上考虑接管人选，根据投资风格、历史业绩审慎斟酌。

值得关注的是，虽然基金大幅亏损，基金管理人仍然能够凭借管理费收入实现旱涝保收。2022年上半年，兴证全球基金作为基金管理人从旗下非货基产品合计收取管理费约15.48亿元。兴业证券披露的2022年半年报显示，兴证全球基金今年上半年实现营业收入23.56亿元，净利润9.2亿元。

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