三季报后，投资者对理想汽车（2015.HK）的分歧非常严重。不过，国际投行却纷纷上调了其目标价。

【资料图】

美国银行是这样表示的：

“尽管理想汽车第三季度业绩不及预期，且亏损远超预期，但仍坚定看好，维持对其‘买入’评级，上调目标价至29美元。”

理由是，电动汽车渗透率不断上升、豪华/高端市场需求强劲、以及该公司坚实的新车型产品线！

美资投行富瑞表示：

“考虑其混动市场的领先优势，加上其精准产品定位及经营优势，即将推出的L系列车型比例增加，以及运营效率提高带来的规模经济，上调其明年及2024年盈利预测至40亿元及100亿元，反映增长前景更为乐观。”

除此之外，高盛、大摩、花旗等投机投行，包括众多中资投行也都表示看好！

为什么理想汽车会比较特殊？

因为，在造车新势力里，理想的起点是最低的、且最不被看好，但却成功实现了逆袭。

比如说，理想汽车的成立时间是2015年7月，晚于其他两个品牌；比如，理想汽车首款车交付日期是2019年11月，而其他两个品牌的累计交付均已过万；再比如，从成立到IPO，理想汽车的累计融资金额也是最少的，不仅低于小鹏（9868.HK）和蔚来（9866.HK），甚至低于威马汽车。

但是，今年前11个月，理想汽车的销量为11.2万辆，高于蔚来和小鹏；截至11月底，理想汽车市值230亿美元，同样高于蔚来和小鹏汽车。

接下来，从理想的产品策略说起。

理想的策略是大产品、压爆款，确保每一款车都有足够的竞争力成为爆品。用理想自己的话说，理想L8的竞争对手从来不是小鹏G9，而是BBA用户，抢BBA的市场。在这样的要求下，理想要求在设计、综合产品力、大空间上做的更加出色。于是我们看到，在L系列上，贯穿头尾部的超级星环成为了理想最显著的设计语言，也是第一次清晰定义了自己的设计语言。

为什么定义“奶爸车”？

因为中国过去都是以新车购买为主，但现在转成了60%的换购和增购，且比例会持续提升。其中，家庭的购买占比越来越高，同时贵的车占比也越来越高。

理想ONE这款车，属于单一爆品，但其实是理想汽车在资源有限的情况下的孤注一掷。其实，理想走的是类似苹果的“产品组合的爆品策略”。简而言之，就是用更多的价格区间提升市场占有率，反映在产品上就是L9到L6的四款车型。

理想并不是为每一款车做单独开发，而是采用“平台化战略”的方式。用理想自己的话说，所有的车都是三个平台（电驱动、智能座舱、智能驾驶）做任意组合，就像苹果14系列分别有“14”、“14 PRO”、“14 Plus”和“14 Pro Max”。

这也是为何，理想很大部分的研发投入都是在平台的研发上。同样，也正因为这样，与蔚来和小鹏不同，理想实现盈利的时间可能是最早的，而且潜力是最大的。

下一个问题，从“1”到“10”，理想如何跨越？

第一步，借助于L系列拿到30-50万SUV的市场占有率第一，占到15%-20%的份额；第二，借助于增程SUV和纯电车型，做到30-50万整个乘用车市场的第一；再往后，主攻20-30万的市场。

这也是为何，理想会特别提到“2023年最重要的是理想L7的交付和纯电车型的发布和交付”；定价在30万以内的理想L6，并不是现阶段的主攻方向。

这背后是什么逻辑？

一句话，跟蔚来、小鹏四面出击不同，理想的策略是把这个阵地攻克之后，再去打下一个阵地。明白了这个，也就理解了理想现阶段为何没有轿车车型、没有30万以下的车型、也没有纯电车型。当然，随着动力电池续航达到了1000km水平，理想接下来也会陆续推出纯电产品。

但可以看出的是，理想的每一步走的都非常克制，没有盲目铺开更没有为了销量而走“车海战术”。

最后，理想画了这样一个饼：

“今年的年收入预计在400到500亿人民币之间，明年有机会冲击年收入1000亿元。如果升级矩阵组织成功的话，1000亿只是我们的起点。”

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