(资料图片)

昨晚美股出现两大重磅利好，美股纳指大涨2%，今年反弹幅度领涨全球，另外纳斯达克中国金龙指数暴涨4.24%，中概股ETFkweb也是涨近4%。其中美股半导体涨幅领先，新能车也有较好表现，特斯拉大涨4.73%，理想汽车大涨5.78%，百度暴涨13.05%。

具体来看，昨晚美国公布的1月ADP就业人数增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，预估为增加18万人，前值为增加23.5万人。美国1月份小非农就业数据大幅低于预期，说明美国就业市场有所降温，有利于美国通胀回落，也有利于美联储转鸽。昨晚数据公布后，美元指数直线跳水，非美货币大幅升值。昨晚公布的ISM制造业PMI和ADP小非农表现不佳，为经济下行增添了更多证据。

第二，今天凌晨，美联储2月份加息落地。美联储加息25个基点，联邦基金利率升至4.5~4.75%区间，符合市场预期。货币政策声明承认通胀有所放缓，鲍威尔发布会态度偏“鸽”，对通胀、工资和金融条件的看法都较此前有所软化。

中金证券认为，今年美联储需要在抗通胀、稳增长、防风险三个目标之间寻求平衡，后续的加息会更为谨慎。基准情形下，美联储或于3月再加25个基点，然后于5月暂停加息，进入观望状态。

2月份加息25BP只能说预期落地，鲍威尔表态确实偏鸽，后续的关键是美联储是否会加息到5%以上以及今年是否会降息。按照鲍威尔的表态，后续至少还要加息一次25BP，且今年不会降息。判断后续联邦基金利率走势比较困难，涉及到通胀、经济增长和债务风险的平衡，具体要看后续经济数据做相机抉择。

至于美股是否就此见底，我们认为这只是熊市中的反弹，美国经济衰退基本板上钉钉，那么分母盈利端是下降的，另外美联储也不急于降息，分子端预判降息存在较大不确定性。综合来看，美股熊市不会改变。

对于A股、港股来说，美国经济软着陆是一个比较理想的场景，美国经济衰退中国经济复苏，另外美元走弱人民币升值，A股复苏牛。但是如果美国经济硬着陆，全球经济陷入萧条，那中国也无法独善其身，A股也会被拖下水。

昨晚证监会宣布全面开启注册制改革，再加上美联储加息落地以及3月份两会的预期，A股春季小牛市继续展开，经济复苏预期加上流动性宽松、市场风险偏好提振，将推动a股继续上涨。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

标签： 货币政策 独善其身 纳斯达克