【资料图】

#2月财经新势力#

1. 如我们上周判断的一样，11月份以来驱动A股上涨的两大因素：国内经济复苏预期和美联储加息拐点预期在近两周都出现了分歧。根据1月份社融数据和节后两周复工数据，虽然1月份社融超预期、M1回升是利好，但结构性问题仍存在。当前经济复苏力度还是较弱，社融主要靠企业端支撑，居民端仍非常疲软，居民信心仍然不足，超储率仍然在攀升。如果仅靠企业端，而居民需求端起不来，那复苏后劲不足。

其次，由于美国1月份非农就业数据大超预期，美联储官员鹰派表态，市场从节前交易宽松重回交易紧缩，市场开始预期5月份会再加息25BP，美元指数反弹，美债收益率走强，全球金融市场波动加大。下周美国1月份CPI数据将是关键，如果再度超预期，可能全球股市都会出现回调。

2. 下一步破局的核心还是国内经济复苏，要么是地产回暖，经济靠自身动力复苏，要么靠政策刺激。本周在题材退潮的同时，地产链和部分滞涨的消费板块在走强，一方面二手房在回暖，另一方面也可能是市场再度博弈地产预期。

3. 从中期来看，如果房地产和汽车行业迟迟不能回暖，那国内经济“弱现实”的局面就不会改变，预期指数单边上涨行情会转为震荡行情，结构性机会为主。但由于弱复苏也是复苏，没有看到系统性风险，股市也没有大跌风险。

4. 短期来看，2月份是业绩空窗期，是典型的题材炒作窗口期。但进入到3月份，两会开完，题材炒作也会结束，参与题材炒作的朋友要及时抽身。同时一季度业绩预告公布，2季度、3季度是业绩线，经济复苏和景气度会是行情核心。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

标签： 经济复苏 题材炒作 自身动力