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快资讯:理想四季报超预期 股价却大跌6%
2023-03-01 16:50:57 来源:大A透视镜 编辑:news2020

2月27日,理想公布了四季度财报。

有几个财务数据需要重点拿出来说说。


【资料图】

第一,营业收入。

去年四季度,理想的销量是4.63万辆。根据官方预测,今年一季度的销量预计在5.2万辆-5.5万辆之间。也就是说,跟去年四季度相比,环比是正增长,非常牛。而这也是为什么,理想过去几个月股价能够翻倍最重要的原因。

第二,毛利率。

去年三季度的时候,受改款影响,理想的毛利率只有12.7%,但目前来看,又重新回到了20%的水平。我们认为,23年这个数字有可能提高到25%。

第三,研发投入。

去年四季度,理想的研发费用率是11.73%,用李想自己的话说,理想的单车型研发费用绝对是投入最高的中国品牌,同时销售和管理费用率最低。

第四,门店数。

截至去年年底,理想在全国121个城市拥有288家门店,一年增加82家。怎么解读呢?一方面,就门店总数来说,理想的门店数远低于比亚迪和问界,意味着潜力更大;另一方面,平均每座城市不到2.5家门店,也说明理想在内部管理上更加的高效。

第五,自由现金流。

这个数据,对于新能源车企来说,是所有数据里最重要的一个。去年四季度,理想的经营现金流为49.5亿元,自由现金流32.57亿元。什么意思呢?经营现金流为正,意味着公司不再是流血经营;自由现金流为正,意味着车企其实已经事实上实现了盈利。

注意,这个数据远远高于同期净利润。反观蔚来和小鹏,尤其是小鹏,别说自由现金流为正,就连经营现金流都还是负数。

可能有人要说了,那为什么理想的股价反而还跌了啊?

谈谈我的看法。

过去几个月,跟蔚来和小鹏比,理想的涨幅更高,原因是部分资金提前埋伏了四季报。如今业绩兑现,部分短线资金选择离场,并不奇怪。

但是,理想基本面的改善是真真实实的,而且还在不断向好。假设23年理想能够实现5%的净利率,那么对应大概是50-60亿元,也就是30倍的市盈率,估值其实还算便宜。

标签: 自由现金流 营业收入 真真实实

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