文 | 鸟叔

【资料图】

一抽到现场检查就“撤单”，是A股IPO的奇特现象之一。

最多的时候，监管部门一轮随机抽查，能有8成公司临阵脱逃。

虽然不能说“撤单”公司都是问题公司，但这至少表明，IPO过程中想浑水摸鱼的公司不少，许多中介机构的工作也的确经不起考量。

最近，深交所公布的一个案例，再次印证了这一点。

深交所现场督导发现，某拟IPO公司存在多项无法合理解释的问题，中介机构对公司的核查也不到位。

在现场督导过程中，该公司及保荐机构主动申请撤回IPO申请。形象也非常成功。

深交所虽未点名该公司，但多家媒体对比发现，深交所提到的正是中信建投证券保荐的生泰尔项目。

【1】、拙劣问题未发现，交易所将处理公司及中介机构

生泰尔的保荐机构是鼎鼎有名的中信建投证券，保荐代表人隋玉瑶、潘可。

2021年6月29日，深交所受理生泰尔创业板上市申请文件。2022年7月，生泰尔公司及保荐机构中信建投证券申请撤回上市申请文件。

2022年12月，深交所在最新一期审核动态中，披露了生泰尔突然撤回IPO的原因。

原来，深交所启动对生泰尔的现场督导后，发现公司存在诸多问题，并且生泰尔及中信建投证券均拿不出合理的解释。

这其中还出现了一些非常匪夷所思的问题：比如生泰尔有33位离职销售人员，仍然使用公司的APP打卡、定位及汇报工作，但生泰尔却没有给他们付工资。

总而言之，交易所就差直接说公司存在造假了，并且造假的手段还极为简单粗暴。

除了生泰尔，交易所还直言，中介机构存在未能审慎核查上述问题，核查程序执行不到位等问题。

显然，生泰尔又是一个典型的“一查就撤”的问题公司，只是这次交易所没有打算“一放了之”。

深交所直言，目前正在推进对发行人、中介机构及相关人员的监管处理。除了生泰尔的处罚跑不了，中信建投证券及相关保代可能也会因此吃到罚单。

【2】、豪华辅导保荐团队只是走过场？

中信建投2020年10月20日与生泰尔签订了上市辅导协议。

作为辅导机构，中信建投证券指派了隋玉瑶、宋双喜、刘曦、薛沛、潘可、刘展、甄清、徐振飞8人组成辅导小组开展辅导工作，由隋玉瑶担任辅导小组组长。

后续的辅导期里，中信建投证券指派的7人辅导队伍，对生泰尔进行了半年以上的辅导。直到2021年6月，中信建投作为保荐机构，把生泰尔送到了创业板门前。

中信建投证券指派的两位保荐代表人，是负责生泰尔上市辅导工作的隋玉瑶、潘可，这两位都有丰富的经验。

资料显示，隋玉瑶现任中信建投证券投资银行业务管理委员会执行总经理，曾主持或参与过中科曙光、重庆银行、中际联合、江南奕帆等多个IPO项目。

潘可现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级副总裁。曾主持或参与过长久物流、济民制药、国检集团等IPO项目。

项目组的其他几位成员也经验丰富。

比如宋双喜现任中信建投证券投资银行业务管理委员会董事总经理，曾主持或参与的项目有中国石油、中国太保、中国银河、贵阳银行、康泰生物、宁德时代等明星、巨型公司的IPO。

如此豪华的团队，在长达一年多的深度接触中，却没能发现生泰尔最基本的问题。反而是交易所在短暂的现场督导中，很快就发现了问题。

前文也说了，交易所对中介机构的定性就是：不审慎、核查不到位。

【3】、最严重或被暂停保荐资格

走过场的代价可轻可重。

按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十五条，保荐机构、保代等未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的，证监会可对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、认定为不适当人选等处罚。

对保荐机构及其有关董监高，也可给予谴责等监管措施。情节严重涉嫌犯罪的，还将依法移送司法机关，追究其刑事责任。

类似的处罚案例此前已有不少。

2021年年底，已经过会的力同科技及其保荐机构国泰君安证券申请撤回IPO，此后证监会公布该公司存在多项违规事项。

最终证监会对国泰君安及保荐代表人王安定、邢永哲采取出具警示函的监管措施。

相比出具警示函，对机构和保代影响更明显、更直接的无疑是暂停保荐资格。

按照上述管理办法，当保荐机构尽职调查制度、内部核查制度等保荐业务制度存在重大缺陷或者未有效执行；保荐工作底稿存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等情形之一的，证监会可视情节轻重，暂停保荐业务资格3至36个月，情节特别严重的撤销保荐业务资格。

当保荐代表人出现尽职调查工作日志缺失或者遗漏、隐瞒重要问题；未完成或者未参加辅导工作；未参加持续督导工作，或者持续督导工作未勤勉尽责；严重违反诚实守信、勤勉尽责义务等情形之一的，证监会可在3至36个月内，不受理相关保代具体负责的推荐。

保代在与保荐工作相关文件上签字推荐发行人证券发行上市，但未参加尽职调查工作，或者尽职调查工作不彻底、不充分，明显不符合业务规则和行业规范的，严重的，证监会可对其采取证券市场禁入的措施。

按照中信建投证券在生泰尔项目上的糟糕表现来看，公司及相关保代，被处以暂停资格等更严厉的处罚并不是没有可能。

【4】、中信建投还保荐了多少个生泰尔？

市场上出现一个生泰尔并不可怕，可怕的是中介机构流于形式的工作，让越来越多的生泰尔走向市场。

尤其是中信建投这样的巨头，若是在IPO过程中把关不严，后果是非常严重的。

据统计，截至1月2日，A股916家IPO排队公司里，中信建投证券保荐的多达79家，在所有机构中排名第二，仅次于中信证券。

目前，同样由中信建投保荐的*ST紫晶，正因信披违规、财务造假等行为，挣扎在退市的边缘，随时可能成为科创板退市第一股。

作为保荐机构的中信建投证券，还笔罚单还高悬在头顶，此时若再因生泰尔被罚，这家头部券商将留下极不光彩的一笔。

就在不久前,中国证券业协会发布了2022年证券公司投行业务质量评价结果，中信建投证券与其他50家机构一起被评为了B类。

这无疑再一次对公司投行业务的执业质量敲响了一次警钟。

看看中信建投2021年年报，公司首席风险官陆亚、合规总监丁建强等人，都拿着近500万元高薪。中信建投董秘王广学700多万元的薪酬，在A股5000多家上市公司中都属于凤毛麟角。

若是身在其位不谋其政，中信建投可能为此付出惨痛代价。

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