TCL交出了一份较差的“成绩单”。

和去年三季报时相比并没有太大的变化，2022年全年，TCL实现营收为1670亿元-1696亿元，同比去年上升2%-4%；实现净利润为2.55亿元-3.58亿元，同比去年大幅下降96%-97%；实现扣非净利润为净亏损26.32亿元-27.35亿元，和去年同期相比由盈转亏。

很显然，2022年TCL的业绩已经全面下滑。而对于业绩下滑的原因，TCL表示“2022年以来，地缘冲突、海外通胀和疫情等因素冲击消费需求，对显示行业带来挑战。”

(资料图)

不过，虽然业绩惨淡收场，但2022年TCL也并非没有亮点，例如子公司TCL中环在2022年就预计实现净利润66亿元至71亿元，较上年同期增长63.8%至76.2%，而且其在节前还发布公告，拟以77.57亿的价格出售鑫芯半导体，以加强其在半导体硅片制造领域的竞争优势。

从目前来看，随着面板行业步入下行周期，再叠加外部多重不确定因素，TCL的面板主业或许将会愈加艰难，而其也在积极寻找“新出路”，例如进军光伏就是很好的例子，但从2022年大幅下滑的业绩来看，当下的光伏业务还很难撑起巨亏的TCL，其还在寻找其他的“出路”。逃不出的“面板周期”

万物皆有周期，面板行业更是如此，基本上每3至4年就会经历一次“面板周期”的轮回。

“面板周期”又被称大家之为“液晶周期”，面板行业的循环规律其实不难理解：面板价格上涨——企业开始扩大生产——面板供应快速增加——面板价格下跌——企业出现亏损——面板供应减少——面板价格上涨，其运行的规律一直围绕着价格来进行波动。

从规律来看，面板行业和生猪养殖行业十分相似，但相比之下面板行业的竞争更加激烈，因为除了受到供给和需求的影响之外，面板行业还会受到技术革新的影响。当前，面板行业已经经历了CRT、PDP、LCD、OLED四次技术革新，每一次技术革新都会有新的龙头崛起。

最近的这一轮面板周期，最早可以追溯到5年前的2017年。

据媒体统计的数据显示，自从2017年下半年开始，LCD面板市场便开始供过于求的情况，面板单价持续下跌，整个行业进入低谷期；以32英寸面板价格为例，其单价从2017年下半年最高的75美元跌至2019年底的30美元，价格直接腰斩。

在这一时期，由于亏损不断扩大，像松下、三星和LG等国外面板巨头相继选择退出，而后发的中国大陆面板厂商却在政策和资金支持下选择逆势扩张。据统计，2017-2020年中国大陆平均每年有两条以上的新产线投产，主要为京东方武汉产线和TCL华星T6、T7等。

随着国内面板企业不断壮大，韩国《中央日报》在一篇报道中坦言，LCD已进入“中国时代”。

不过，2020年新冠疫情的出现，让“价格战”打得正酣的面板行业突然迎来了春天。随着在线教育、居家办公等场景的出现，PC和电视的出货量被迅速推高，而这又影响了面板的需求，再加上受到了供应链短缺的影响，面板价格开始大幅上涨，整个行业突然迎来了“周期反转”。

还是以32英寸LCD面板价格为例，根据媒体统计的数据显示，32英寸LCD面板的价格从2020年3月的37美元/张暴涨至2021年3月的75美元/张，涨幅达到102.7%；同一时期，50和55英寸面板的价格涨幅也分别高达97.8%和79.3%。

而作为国内面板行业龙头TCL，正是在“周期反转”这个大背景下实现了“跃进”。

从财报数据来看，2020年TCL实现营收763.8亿，同比增长2.33%；实现净利润为43.88亿，同比大幅增长67.63%。不过，正当大家以为已经成为了国际面板龙头的TCL可以不再受面板周期影响的时候，不经意间，TCL却又掉入了新一轮的面板周期之中。业绩大降，再次“掉入”周期之中

回溯历史，作为国内面板“双雄”之一的TCL，其实并非以面板业务起家。

1981年，惠州“TTK 家庭电器有限公司”创立，当时主要模仿日本的"TDK"做家用磁带，这是当时中国最早的 12 家中外合资企业之一，也是如今TCL集团的前身。

1985年，TTK与香港长城电子合资成立TCL做电话，电话机让TCL一战成名，凭借着对通信市场的理解和快速反应，TCL的电话机业务在20世纪80年代末达到了巅峰，1989年TCL的电话机业务冲到了全国第一，而带领TCL走上巅峰的正是如今公司的董事长——李东生。

1992年，TCL转变方向决定进军彩电行业，并在当年研制生产出TCL王牌大屏幕彩电；而后，TCL又低成本地收购了香港陆氏、河南美乐、陕西彩虹、内蒙彩虹等多家彩电公司，规模不断扩大，最终在2001年登上了彩电业的“王座”，成为了国内彩电行业的龙头。

虽然成为了彩电行业的龙头，但TCL也遭遇“缺芯少屏”这个问题，而且由于液晶显示面板被国外垄断，导致电视机的面板占到了总成本的70%以上，TCL实际上是在为外国的面板企业打工；后来，随着液晶电视逐渐成为市场主流，不甘愿为面板厂商打工的TCL，将面板业务作为战略重点，2009年公司成立华星光电技术有限公司，开始正式进军LCD 面板领域。

在经过多年的大手笔投入之后，华星光电逐渐成长为国内面板巨头。据媒体统计，在2019年的时候，华星光电的55寸电视面板出货量已经达到全球第一，65寸和32寸电竞领域则排名第三，实力可见一斑，再加上2017年～2020年多家国际面板巨头宣布退出LCD领域，TCL凭借着华星光电逐渐跃升为全球面板的龙头。

不过，作为行业龙头的TCL,却还是逃不出面板周期的循环。

自2021年中期以来，随着产能的不断扩大，叠加终端消费需求饱和、疫情红利消退，面板价格出现结构性调整，电视、IT类LCD面板产品价格出现不同程度下跌；而到了2022年，受到俄乌冲突、全球通胀高企、国内疫情反复等因素的影响，消费电子需求进一步被抑制，面板价格继续下行，在2022年7月底甚至跌破了成本线。

而TCL也受到了面板价格大幅下行的影响。根据其在2023年1月19日发布的年报预告显示，2022年全年，TCL实现营收为1670亿元-1696亿元，同比去年上升2%-4%；实现净利润为2.55亿元-3.58亿元，同比去年大幅下降96%-97%；实现扣非净利润为净亏损26.32亿元-27.35亿元，和去年同期相比由盈转亏。

很显然，在此前借助上升周期崛起的TCL,如今却又掉入了下行周期之中。光伏能成为“救命稻草”吗？

受制于面板周期的影响，对于TCL来说，寻找新的增长曲线至关重要。

2020年，TCL斥资百亿收购中环集团100%的股份，并通过中环集团持有其下属核心标的中环股份27.23%的股份，如今中环股份已经打上了TCL的标签，改名成了“TCL中环“。

据介绍，TCL中环的前身为天津半导体材料厂，成立于1958年，1981年正式进军光伏产业，是中国最早的光伏企业之一。目前公司的产品主要为光伏产业链中游的硅片和组件，2021年二者的营收占比分别为77.36%、14.89%，2021年营收达到411亿。

受益于新能源光伏业务持续高景气度，自从2020年第四季度并表以来，TCL中环对TCL科技的收入和利润贡献了重要的增量，根据年报预告显示，TCL中环在2022年预计实现净利润66亿元至71亿元，较上年同期增长63.8%至76.2%。

2022年，国内明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标，从表面来看，光伏行业前景无量，而这或许也是TCL选择斥资百亿收购中环集团的原因。不过，随着如今光伏行业竞争不断加剧，TCL的这个选择其实并没有看上去那么美好。

目前，TCL中环的主要产品为“夸父”系列G12硅片，较此前的M6硅片表面积提升了61%；根据财报数据显示，2021年中环的硅片产能为88GW，其中M12硅片产能62GW，M12硅片的产能占比接近70%。

虽然TCL中环的M12硅片从理论上来说要比隆基股份的M6硅片在转化效率上具有优势，但在去年6月，隆基在M6全尺寸单晶硅片上实现26.50%的转换效率，再次刷新了HJT电池效率世界纪录，这无疑让领先了一代的M12硅片显得有点尴尬。

此外，光伏价格快速下行，对于TCL中环同样也是一个不小的影响。根据PV InfoLink的数据显示，截至2022年12月28日，多晶硅致密料最低价跌至185元/千克，而在2022年11月，其价格仍在300元/千克左右，换而言之，多晶硅价格已经呈现断崖式下跌。

光伏作为一个相当成熟的产业，虽然前景十分广阔，但面临的竞争也非常大，再叠加有可能出现的“价格战”，TCL中环同样也面临着很大的挑战。

从种种迹象来看，TCL一方面受制于面板周期，而在新进入的光伏行业也并没有那么乐观。光伏目前还不是TCL的“救命稻草”，若想走出困境，TCL要做的还有很多。

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