撰稿|行星

来源|贝多财经

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近日，北京第四范式智能技术股份有限公司（以下简称“第四范式”）递交招股书，拟在港交所主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

据招股书披露，第四范式成立于2014年，是一家人工智能平台与技术服务提供商，主要向金融、零售、制造、医疗、能源、互联网等领域的企业，提供人工智能解决方案，协助相关公司落地人工智能项目。

第四范式在招股书中称，该公司是企业人工智能的行业先驱者与领导者。据灼识咨询报告，以2022年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场中的一个细分领域）占据最大市场份额。

值得一提的是，第四范式的商业策略并非商品输出，而是以服务企业为导向，提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力，在最大程度上令人工智能技术的进步惠及企业。

正是如此，第四范式吸引了分布于众多行业的优质而忠实的用户群。

据招股书披露，2020年、2021年和2022年，第四范式分别服务了47名、75名和104名标杆用户（通常为财富世界500强或上市公司的先知平台终端用户），使之净收入扩张率分别达到了167%、140%及126%。

与此同时，不断扩大的标杆用户基础亦有助第四范式吸引其他用户。报告期内，该公司共拥有156名、245名和409名用户，除去标杆用户外的其他用户数目快速增长，2020年至2022年的年均复合增长率达到67.3%。

这也意味着，第四范式在标杆用户取得初步成功后，渗透到更大规模用户群的能力显著，且已经形成了“公司→标杆用户→其他用户→公司”的良性循环。这样的良性循环投射到公司自身，便直接体现在业绩的增长之中。

2020年、2021年和2022年，第四范式的营业收入分别为人民币9.42亿元、20.18亿元和30.83亿元，其中2021年、2022年分别同比增长114.2%、52.7%，保持高速增长态势。

不仅业绩增长底气十足，第四范式的盈利空间也较大。报告期内，第四范式的整体毛利率分别为45.6%、47.2%和48.2%，处于较高水平。不难看出，第四范式的毛利率稳中有增。

截至目前，第四范式尚未实现盈利。2020年、2021年和2022年，第四范式的亏损净额分别为7.50亿元、18.02亿元和16.53 亿元，其中2022年较2021年有所减少。第四范式在招股书中表示，主要是由于以股份为基础的薪酬开支减少。

值得一提的是，作为国内决策类人工智能市场的领头羊，第四范式对产品研发投入方面十分重视。报告期内，该公司的研发投入分别为5.66亿元、12.49亿元以及16.50亿元，同比增长120.7%和32.1%，分别占总收入的57.3%、55.3%及48.8%。

目前，第四范式的核心产品是“先知平台”，可帮助企业实现快速、规模化部署，以发现数据中的隐藏规律，并协助推动超越人类能力范围的智能决策。

另据介绍，第四范式还于今年3月推出了SageGPT，即一款专为业务场景设计的企业级生成式人工智能产品，具有多模态互动能力及企业级人工智能工具特性。简单来说，这款产品能够大幅度提升企业内信息获取、整理和分析的效率，从而提高员工工作效率与任务成功率。

虽然截至最后实际可行日期，第四范式的SageGPT仍处于商业化的早期阶段，就其广泛的应用前景来看，该产品依旧未来可期。

据贝多财经了解，第四范式已经获得了多家知名机构的投资，包括红杉资本、博裕资本、腾讯等。

本次上市前，红杉资本通过红杉瀚辰、红杉铭德、红杉智盛分别持股1.90%、1.43%、0.92%；博裕景泰持股3.17%，国新启迪持股2.72%，信和一号持股2.71%，朴瑞天津持股2.54%，腾讯通过广西腾讯创业投资持股0.70%。

另外，第四范式创始人、董事长、CEO戴文渊、吴茗夫妇合计持股约40.44%。其中，戴文渊直接持股23.82%；戴文渊、吴茗夫妇，通过范式投资、范式隐元分别持股14.35%、2.27%。

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